Altın fiyatlarında yeni haftada hareketliliğin artması bekleniyor. ABD enflasyon verisinin ardından sert dalgalanan ons altın, 4 bin 292 dolara kadar geriledikten sonra kayıplarını hızla telafi ederek 4 bin 360 doların üzerine çıktı.
Haftanın son bölümünde 4 bin 350 dolar seviyesinin korunması, yaşanan düşüşün kalıcı olmadığını gösterdi. Ancak altının bundan sonraki yönü açısından asıl kritik süreç yeni haftada yaşanacak.
GÖZLER FED'İN FAİZ KARARINDA
Altın piyasasının yeni haftadaki en önemli gündem maddesi, 15-16 Eylül tarihlerinde gerçekleştirilecek Fed toplantısı olacak. Vadeli piyasalarda 25 baz puanlık faiz artırımı ihtimali yüzde 87 civarında fiyatlanıyor.
Fed'in mevcut faiz aralığı yüzde 3,50-3,75 seviyesinde bulunuyor. 25 baz puanlık artış gerçekleşmesi halinde politika faizi yüzde 3,75-4,00 aralığına yükselecek. Bu durum, faiz getirisi bulunmayan altın üzerinde ilk aşamada baskı oluşturabilir.
Ancak faiz artırımının piyasa tarafından büyük ölçüde önceden fiyatlanması nedeniyle altının yönünde yalnızca kararın kendisinin belirleyici olması beklenmiyor.
FED'İN YENİ PROJEKSİYONLARI KRİTİK
Fed, 16 Eylül Çarşamba günü faiz kararının yanı sıra büyüme, işsizlik, enflasyon ve faiz beklentilerine ilişkin yeni ekonomik projeksiyonlarını da açıklayacak.
Haziran ayında yayımlanan tahminlerde Fed üyelerinin 2026 sonu politika faizi için medyan beklentisi yüzde 3,8 olarak açıklanmıştı. Aynı dönemde 2026 yılı kişisel tüketim harcamaları enflasyonu tahmini de yüzde 3,6 seviyesine yükseltilmişti.
Bu nedenle piyasaların odak noktasında yalnızca faiz artışının gerçekleşip gerçekleşmeyeceği bulunmuyor. Yeni projeksiyonlarda 2026'nın kalan bölümünde ilave faiz artırımlarına işaret edilmesi, dolar ve tahvil faizlerini güçlendirerek altın üzerinde baskı oluşturabilir. Daha sınırlı bir faiz patikası ise altındaki baskının azalmasını sağlayabilir.
FED'DEN ÖNCE İLK SINAV PERAKENDE SATIŞLAR
Altın yatırımcısının 16 Eylül'de izleyeceği ilk önemli gelişme Fed kararı olmayacak. ABD'nin ağustos ayı perakende satış verileri Türkiye saatiyle 15.30'da açıklanacak. Fed'in faiz kararı ise yaklaşık beş buçuk saat sonra, saat 21.00'de duyurulacak.
Perakende satışların güçlü gelmesi, yüksek faizlere rağmen ABD ekonomisinin canlılığını koruduğu algısını güçlendirebilir. Bu tablo daha sıkı para politikası beklentilerini destekleyerek altın fiyatlarını baskılayabilir.
Buna karşılık zayıf bir tüketim verisi, Fed'in faiz artırımlarında ne kadar ileri gidebileceğine ilişkin soru işaretlerini artırabilir. Böyle bir gelişme, Fed kararı öncesinde dahi altında sert fiyat hareketlerine yol açabilir.
PERŞEMBE GÜNÜ YENİ VERİLER TAKİP EDİLECEK
Fed kararının hemen ardından piyasalarda veri gündemi devam edecek. 17 Eylül Perşembe günü TSİ 15.30'da ABD konut başlangıçları, Philadelphia Fed imalat göstergesi ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları açıklanacak.
Söz konusu veriler, Fed kararının ardından ABD ekonomisinin dayanıklılığına ilişkin ilk yeni göstergeleri sunacak. Özellikle istihdam ve üretim tarafında belirgin bir zayıflama görülmesi, yeni faiz artırımlarına ilişkin beklentileri değiştirebilir.
Bu nedenle altında Fed kararının ardından oynaklığın sona ermesi yerine perşembe günü yeni bir hareketlilik yaşanması beklenebilir.
SANAYİ ÜRETİMİ DE YÖN ARAYIŞINDA ETKİLİ OLACAK
Haftanın son önemli verisi ise 18 Eylül Cuma günü açıklanacak. ABD'nin ağustos ayı sanayi üretimi verisi TSİ 16.15'te duyurulacak.
Temmuz ayında sanayi üretimi aylık bazda yüzde 0,2 artarken, imalat üretiminde de yüzde 0,2 yükseliş kaydedilmişti.
Ağustos verisi, Fed kararının ardından büyüme beklentilerinin yeniden değerlendirilmesi açısından önem taşıyacak. Üretimin güçlü seyretmesi, yüksek faizlerin ABD ekonomisini henüz belirgin şekilde yavaşlatmadığı görüşünü destekleyebilir. Beklentilerin altında kalan bir veri ise altına hafta sonuna doğru yeniden destek sağlayabilir.
PETROL VE TAHVİL FAİZLERİ ALTIN ÜZERİNDE BASKI OLUŞTURUYOR
Altın açısından yeni haftada izlenecek başlıklardan biri de petrol fiyatları olacak. Orta Doğu'daki arz endişeleri petrol fiyatlarını yüksek seviyelerde tutarken, enerji maliyetlerindeki yükseliş ABD'de enflasyonun yeniden hızlanabileceği endişesini artırıyor.
Jeopolitik riskler ve yüksek enflasyon normal şartlarda altına destek sağlayabilir. Ancak mevcut tabloda bu gelişmeler, Fed'in faiz artırma ihtimalini ve ABD tahvil faizlerini de yükselttiği için altın üzerinde ters yönde baskı oluşturabiliyor.
ABD'nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 5 seviyesine yaklaşması bu baskıyı artırırken, yeni haftada doların yanı sıra uzun vadeli tahvil faizlerinin yüzde 5 çevresindeki seyri de yakından takip edilecek.
4 BİN 300 DOLAR KRİTİK DESTEK
Son fiyat hareketleri, ons altında önemli seviyeleri de ortaya çıkardı. ABD TÜFE verisinin ardından 4 bin 292 dolara kadar gerileyen fiyatların kısa sürede toparlanması, 4 bin 300 dolar civarında güçlü alıcıların bulunduğuna işaret etti.
4 bin 300 dolar seviyesinin yeniden aşağı yönlü kırılması halinde satışların 4 bin 260 dolar ve daha alt seviyelere doğru genişleme ihtimali artacak.
Buna karşılık 4 bin 400-4 bin 425 dolar bölgesinin aşılması, kısa vadeli görünümün yeniden yukarı dönmesini sağlayabilir. Yükselişin güç kazanması durumunda ise 4 bin 500 dolar seviyesi psikolojik açıdan önemli bir sonraki eşik olarak öne çıkacak.
ALTINDA ÜÇ FED SENARYOSU ÖNE ÇIKIYOR
Piyasalarda ilk senaryoya göre Fed 25 baz puanlık faiz artışına giderken, yeni projeksiyonlarıyla ilave artırımların da gündemde olabileceği mesajını verebilir. Böyle bir durumda dolar ve tahvil faizlerindeki yükseliş, altını yeniden 4 bin 300 dolar bölgesine çekebilir.
İkinci senaryoda ise Fed beklenen 25 baz puanlık artışı gerçekleştirirken sonraki adımlar konusunda daha temkinli bir tutum sergileyebilir. Faiz artışının büyük ölçüde fiyatlanmış olması, bu durumda altındaki satış baskısını sınırlayabilir. Böylece 4 bin 400 doların üzerinde 4 bin 500 dolar seviyesi yeniden gündeme gelebilir.
Üçüncü senaryo ise Fed'in faizi değiştirmemesi. Böyle bir karar ilk etapta altın lehine güçlü bir hareket oluşturabilir. Ancak piyasanın bu gelişmeyi enflasyon karşısında Fed'in geri adımı olarak değerlendirmesi ve uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesi halinde altındaki hareket sert ve iki yönlü olabilir.
GRAM ALTINDA DOLAR/TL DE BELİRLEYİCİ
Türkiye'deki yatırımcılar açısından ons altının yanı sıra dolar/TL'nin seyri de önem taşıyor. Ons altındaki yükselişin kur tarafında belirgin bir gerileme yaşanmadığı sürece gram altına yukarı yönlü yansıması beklenirken, Fed kaynaklı ons altın düşüşünün kur hareketiyle ne ölçüde dengeleneceği izlenecek.
Yeni haftada en yoğun hareketin 16 Eylül Çarşamba günü TSİ 15.30'dan itibaren yaşanması bekleniyor. Perakende satış verisinin ardından saat 21.00'de Fed kararı, saat 21.30'da ise Fed Başkanı Kevin Warsh'ın açıklamaları altın fiyatları açısından kritik saatler olacak.
Altında 4 bin 300 dolar seviyesinin korunması yükseliş ihtimalini canlı tutarken, 4 bin 400-4 bin 425 dolar bandının aşılması 4 bin 500 dolar seviyesinin yeniden hedeflenmesini sağlayabilir. Buna karşılık güçlü bir Fed mesajı ve tahvil faizlerinin yüzde 5'in üzerinde kalıcı hale gelmesi, altındaki düzeltmenin devam edebileceğine işaret edebilir.
